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目前对三四线城市的投资收益已经越来越低，唯有对一二线城市的投资还有比较高的回报率。一二线城市的地产和基础设施建设，依然是拉动内需和消化产能的有效措施，更是平抑房价、提升创新活力和降低贫富差距的良药。中国拥有世界最强大的基础设施建设能力，完全有能力建设更大规模和更高效率的城市，让年轻人能够在大城市安居乐业，生儿育女。

3．半导体最具“科创基因”，科创板的推出将使得市场重新审视半导体行业的估值。科创板对企业的定位要求就是拥有比较领先的核心科学技术，即所谓的“硬实力”和“硬科技”，对于科创板“锚定”的企业，市场会格外关注其背后的科技实力、创新能力、符合国家战略以及未来发展潜力等，利润对于估值的权重会有所降低，因此我们认为科创板的推出对于A股具有硬实力的半导体标的来说是具有稳定估值甚至提升估值的作用。

从2012年起，海马汽车的销量一直处于平稳上升状。2016年，国内汽车市场处于增长趋势，同年海马汽车销量达22万辆，单是海马S5就获得10.2万的销售数量。但好景不长，在2017年，海马汽车的销量跌至近五年内历史最低点，公司营业收入同比下降30.29%，归属于上市公司股东的净利润亏损9.94亿元。海马从2012年到2016年分别取得利润1.64亿元、2.98亿元、2.13亿元、1.62亿元和2.3亿元，而2017年一年时间海马就亏损了五年的净利润。

北方华创作为A股中的稀缺标的，目前处于业绩的高增长阶段，而半导体设备又处于半导体产业上游咽喉，国产化替代空间巨大，因此理应享受一定的估值溢价。还原北方华创真实的估值水平3.1（收入+预收款项）还原PS估值法设备公司更适合首先将预收款项还原来后再估值。对于半导体设备商而言，预收款项和存货两大前瞻指标是公司未来营收预测的重要参考依据。半导体设备品类众多且每台设备的规格都不尽相同，因此半导体设备一般不会提前制造好，然后入库代售，而是会根据客户的需求定制， 先收一定比例的客户的预付款，然后再进行生产，生产周期6个月到12个月不等，同时公司会根据预收款项的情况严格控制存货。

2017年3月21日，创维集团旗下子公司创维数码发布公告，称董事会已收到董事长杨东文、董事刘小榕、监事会主席郭利民提交的书面辞职报告。其中杨东文已为创维集团累计服务17年，历任创维集团（中国区域）财务总监、创维集团彩电事业部副总裁兼中国区域营销总部总经理、深圳创维-RGB电子有限公司总裁，创维集团副总裁，创维数码控股有限公司执行董事等职务。

EV/Sale估值：当半导体企业净利率低于行业平均水平或者某个阶段处于亏损状态，但是公司未来的净利率有望达到行业平均水平时，EV/Sale是一种较为合理的估值方式。其次，营收也不像净利润具有可操纵空间。通过对比北方华创和国际设备巨头的PS值，我们发现自2010年以来，国际巨头的PS估值中枢相对稳定，应用材料、拉姆研究、科磊半导体的PS估值中枢为3X，阿斯麦的PS估值中枢为6X。北方华创的PS波动幅度较大，但是从2017年基本稳定在7X。目前北方华创的PS（TTM）为9X，对应2019年PS（TTM）为7X。