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（证券时报网快讯中心）责任编辑：高艳云社论：以积极财政政策应对经济难题最近一段时间，中国经济出现了一些不确定性因素：全球贸易摩擦尤其是中美贸易争端加剧、美联储加息引发新兴市场经济体资本流出压力以及对结构性去杠杆引发风险暴露的担忧等。这些因素同时引发了股市下跌和人民币汇率走低，也让各方开始探索和寻求解决之道。

格雷厄姆说，在经历多年持续下滑后，美国独立书店的经营状况过去几年出现好转，这一定程度上体现了读者对电子书的热情减退和对实体书店购买体验的认可。但是，这些实体书店也面临租金、工资成本上涨等压力，以及亚马逊等在线销售商的激烈竞争，因此“没有多少犯错的余地”。

行业（个股）配置上，考虑到当下 A 股大多数领域其市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。行业上我们仍主推外资青睐的“大金融（银行、券商、保险）”板块，其次受益于煤价下跌的“火电”板块，对冲经济下行的“设备”类板块，如“电气设备、通信”等。另外主题投资上，我们主推“人工智能、5G产业链、云计算、新能源、创投”等。

不过，增资只能缓解暂时的困境，自身的“造血”能力才是公司长久发展的关键。2018年四季度偿付能力报告显示，浙商财险去年二季度至四季度的净现金流持续为负，分别为-0.9亿元、-1.03亿元、-1.66亿元。对此，浙商财险解释称：四季度净现金流为-1.66 亿元，与上季度可比数环比减少6321.18 万元。其中，对于“经营活动产生的现金流量净额”环比减少5136.97万元、“投资活动产生的现金流量净额”环比增加4.08亿元的原因，前者主要系“收到原保险合同保费取得的现金”环比减少 8233.06 万元所致，后者则主要因为“收回投资所收到的现金”环比增加 5.97 亿元和“投资支付的现金”环比增加 2.01 亿元。

此时，为地方政府增加一个稳定的税收收入来源，并取代地方政府土地出让金带来的负面影响，房地产税可以适时开征。而且，作为财产税，房地产税既是国际惯例，也符合中国财税改革的方向，只是如何开征需要相关部门制定尽可能适合中国国情的方案。中国经济韧性仍强，稳中向好态势未变，当前出现一些困境，货币宽松可解近忧但亦有远患，而以减税减负和财税体制改革为代表的财政政策应该被倚重。

与近两年顺利完成定增的同业相比，华夏银行本次抛出的定增预案似乎有让参与股东“浮亏”的嫌疑。显而易见的是，如今股价与定增底价已发生“倒挂”，而且差距还不小。华夏银行本次定增的定价方案是，发行价格为定价基准日（发行日）前20个交易日（不含定价基准日）华夏银行普通股股票交易均价的90%（按“进一法”保留两位小数）与本次发行前华夏银行最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产值的较高者。